白酒卖之前,白酒的生产和销售要分开看——我看重的白酒股。

起首看数据,对标一下酒鬼酒和五粮液。

五粮液

20万吨产能,高端产能2万-2.5万吨,高端占比10%,

发卖额572亿,净利润200亿,

今朝市值1.12万亿,55PE;

酒鬼酒

1万吨产能,高端产能1千吨,高端占比10%,

估计发卖额20亿,扣非净利润4亿,

今朝市值600亿,150PE。

两个净利润率差距很大年夜,具体缘由要细看产物布局,发卖推行费用吧。

酒鬼酒比五粮液PE足足高了三倍。良多人说不克不及拿大年夜人和小孩比,小孩还在成长。90年月酒鬼也比五粮液大年夜的好吧。

良多人看好酒鬼酒高PE,是由于线性推算酒鬼酒的销量高增加。我想问,你发卖前景再美好,那末你酒从哪里来?百分之三十到五十的高端年增加,需要的是窖池产能也同步增加,酒鬼酒做好筹办了吗?

从三个产能供献点进行申明:

方式1:现有产能挖掘

而今1万吨产能很严重了吧,新建的3000吨窖池从开建,建成,投料,酿造,出酒,贮备,到发卖,要多久?这些是需要时候的,酒鬼酒高端出酒率也就是10%吧?短时候怎样有足够的酒出来,靠变魔术吗?好比片子里演得,机枪打得正过瘾,子弹没了。我管这个叫产能不应期(汉子都懂)。老白干酒我本年买了一部分退却退却出,就是看到武陵酒新的五千吨产能到2027年才能放量,老的库存基酒3000吨支持不了高速成长才临时分开的。

方式2:耗损老基酒库存

我们知道酒鬼酒的酒体一向在变得,直到2005后才定型下来,你的老基酒拿过来就用,不怕口味转变?这一样也是产生在ST舍得和沱牌,酒体工艺也是有转变的,2000年后定型,也是我对它老酒策略有所保存的缘由。然则人家没那末高估值不是?而且产能充沛,基酒充沛,只要打开定位销路即可以开动印钞机。口儿窖也是,产能足,基酒足,开辟出一款次高端大年夜单品,立马就可以飞起来。

方式3:降酒质

然后以中档充高级,好比酒鬼酒来做高端内参,这是砸招牌。厂家断不会如此短视。

泸州老窖的方式更可取一些,明清窖池的产能就3000吨基酒,换成成品酒也就5000吨。所以它一定是用了50-100年的窖池里的优异基酒扩产了(优异基酒出酒率低于明清老窖池)。这个无可厚非,究竟纯洁1573年份的窖池就四口,非要抬杠没需要。五粮液也是早就把所有窖池的优异基酒都用上到水晶瓶去了。我为何当初看好老窖弹性大年夜于看好五粮液,就是老窖产能算上黄舣镇新建也上20万吨了,由于老窖池数量多,就优异基酒率是应当高于五粮液的,且浓喷香正宗的工艺和品质,高端酒销量才五粮液的20%,正常要到80%,甚至超越?然后剩下大年夜家就拼年初吧。

2021年我的白酒操作策略:

昨天把泸州老窖抛了,而今白酒全仓在贵州茅台,心里是舍不得的,老窖畴昔一年帮我赚了现有资金的25%,我是满怀感谢感动的,将来十年,看好它销量过千亿,市值万亿,还有三倍涨幅,长线持有老窖的资金可以不用动。我正本也不想动,然则牧原股分从96又开倒车回来了,觉适合下牧原股分的机缘更好,就把仓位转畴昔了。

为何集中在贵州茅台,而不是老窖?照样由于产销。飞天不愁卖,本年产量5.1万吨就是五年后销量,还可以颠末历程直销提价。酱酒火热,本年刷新后系列酒产也有5-6万吨,五年后,又是甚么概念?产销两旺,量价齐升,满产满销。当下的白酒里,贵州茅台成长性最好,估值最低,一定性最高,将来五年净利润大年夜概率翻番,你说我选哪一个?

所以当下,我看好贵州茅台,泸州老窖。

将来三年,我看好口儿窖,ST舍得,只要把发卖策略弄定。这个找个高手办理层,大年夜股东授权充分,业绩起飞很快的。

再将来五年,我看好酒鬼酒,老白干酒的武陵酒,只要把产能提上来,把当前的估值消化失落,就是好标的。但这个需要时候。不外市场短时候怎样疯狂,谁又知道呢?()